"Não me importa se é oficialmente chamado de recessão ou não. No meu setor, é uma»: empresas americanas estão lutando contra as tarifas de Trump

Bob Jordan não está esperando confirmação oficial de autoridades de Washington. Para o chefe da companhia aérea americana Southwest Airlines, a questão é clara: a recessão já começou. Além da pandemia do coronavírus, ele disse que nunca viu um declínio tão acentuado nas viagens aéreas dentro dos EUA. "Não me importa se é oficialmente chamado de recessão ou não. No meu setor, é uma", disse Jordan, citado pela Bloomberg. Uma recessão é oficialmente definida como quando a economia de um país encolhe por dois trimestres consecutivos.

A companhia aérea espera um declínio substancial na receita no segundo trimestre. O regime tarifário errático de Donald Trump tem incomodado os consumidores nos EUA. Isto é veneno para o negócio das companhias aéreas. Jordânia: “Consumidores inseguros param imediatamente de gastar dinheiro.”

A Southwest Airlines não é de longe a única empresa que sente os efeitos da política tarifária de Trump. Além das companhias aéreas, Fabian Keller, sócio sênior e especialista em crédito da Independent Credit View em Zurique, também cita a indústria automotiva, empresas dos setores de varejo, bens de luxo e embalagens como áreas particularmente afetadas.

Declarações feitas por CEOs durante a atual temporada de relatórios também sugerem isso. A Procter & Gamble, por exemplo, não descarta aumentos de preços devido ao aumento de custos. Na rede de restaurantes Chipotle, o consumo está menor porque as pessoas estão evitando ir ao restaurante, e a fabricante de bebidas PepsiCo também está significativamente menos otimista sobre o sentimento do consumidor hoje do que há três meses.

Thomas Rühl, chefe de investimentos do Schwyzer Kantonalbank, concorda com a declaração do CEO da companhia aérea Jordan: "Os EUA provavelmente já estão em recessão". Indicadores de sentimento, como pesquisas com CEOs ou barômetros de consumidores, apontam para isso há algum tempo. Elas provaram ser bastante robustas no passado. O sentimento do consumidor nos Estados Unidos se deteriorou. “Você dispensa serviços que não são absolutamente necessários”, diz Rühl.

Os números oficiais do PIB dos Estados Unidos serão divulgados na quarta-feira. É provável que sejam menores do que nos trimestres anteriores. Embora a economia tenha crescido 2,4% no trimestre anterior, os participantes do mercado agora esperam um ligeiro crescimento de 0,4%, de acordo com o Zürcher Kantonalbank.

No entanto, esses números devem ser tratados com cautela. Isso tem a ver principalmente com importações. O desenvolvimento econômico dos primeiros três meses do ano foi distorcido pelo chamado frontloading, diz Rühl. "Isso significa que, mesmo antes da introdução das tarifas, as empresas estavam tentando importar o máximo possível para os EUA e encher seus armazéns." O aumento da atividade já era perceptível em janeiro e fevereiro.

De acordo com dados do Bureau of Economic Analysis, mais smartphones, computadores e equipamentos médicos foram importados para os Estados Unidos em fevereiro. Segundo Rühl, isso pode levar a menos importações nos próximos meses. As empresas estão reduzindo seus estoques, o que pode novamente levar a números de crescimento distorcidos.

Somente com os números do terceiro trimestre, que serão publicados em outubro, é que as estatísticas provavelmente voltarão a refletir a realidade. Esta é a conclusão a que chegaram os dois economistas Johannes von Mandach e Klaus Wellershoff em um estudo recente . “O que à primeira vista parece uma crise econômica é, após uma análise mais detalhada, principalmente o resultado de efeitos estatísticos no cálculo do produto interno bruto”, escrevem eles.

O valor de todos os bens e serviços produzidos internamente é incluído no cálculo do PIB. As importações, por outro lado, parecem ser uma contribuição negativa. Segundo os dois autores, o forte aumento das importações nos últimos meses pode agora levar a que o crescimento económico real dos EUA seja subestimado nos números oficiais. Na prática, é difícil distinguir se os produtos importados são usados ​​diretamente ou armazenados temporariamente. Eles estimam que o PIB do primeiro trimestre poderá ser reportado como 1,3 ponto percentual menor do que realmente cresceu.

No entanto, os números distorcidos do crescimento não devem obscurecer a extensão da incerteza sobre os desenvolvimentos futuros nos EUA. “O grande problema para as empresas, no entanto, é que elas dificilmente conseguem compreender as políticas econômicas de Donald Trump”, diz Keller, do Independent Credit View. O presidente americano suspendeu as tarifas por 90 dias. O que acontecerá depois da moratória, no entanto, ainda não está claro. Poucas pessoas esperam que as tarifas desapareçam completamente.

Em primeiro lugar, as tarifas prejudicaram a confiança na economia americana. As empresas se tornaram muito mais cautelosas. Eles interrompem seus investimentos, reduzem custos com consultores externos ou contratam menos funcionários. "Temos que controlar as coisas que podemos controlar. O que não podemos controlar, devemos pelo menos tentar mitigar", disse Mark George, CEO da operadora ferroviária Norfolk Southern, aos investidores.

No entanto, Keller continua otimista quanto às perspectivas para as empresas. “A maioria deles agora é à prova de crises”, diz ele. Depois da pandemia do Coronavírus, veio a inflação e a reversão das taxas de juros. Agora as tarifas. Ele tem certeza de que a maioria das empresas demonstrou disciplina quando se trata de assumir dívidas. Para ele, a questão da dívida e da flexibilidade financeira é crucial para superar bem esta crise. Durante a pandemia do Coronavírus, a incerteza para as empresas também era muito maior do que agora, diz ele. De um dia para o outro, tudo parou e ninguém sabia quando os confinamentos seriam suspensos e a economia recomeçaria.